‘龙8国际’中证报：当前经济稳中向好 下半年货币政策不宜过紧

当前我国经济维持稳中向好的态势，通货膨胀水平较低，国际收支基本均衡。专家指出，物价水平整体保守，不利于经济稳定运营参照中国报告网公布《2016-2022年中国计算器及货币专用设备生产产业专项调研及十三五投资决策分析报告》当前我国经济维持稳中向好的态势，通货膨胀水平较低，国际收支基本均衡。

专家指出，物价水平整体保守，不利于经济稳定运营，也为宏观调控获取了较好的操作者空间和环境。预计下半年货币政策将维持务实中性，同时监管部门综合运用多项政策工具，保持流动性基本平稳。经济保持良好态势 未来发展下半年，交通银行首席经济学家连平回应，全球经济转好，我国出口增长速度将明显好于过去两年，出口转好将对全年经济快速增长构成最重要承托。

部分行业市场出清和产品价格回落推展工业生产，助推经济快速增长。企业中长期贷款快速增长较慢，金融对实体经济的反对力度并不很弱。“在二季度经济快速增长环比继续上升后，预计下半年经济快速增长将突显‘韧性’。”中金公司首席经济学家梁红指出，虽然金融条件有所放宽，但目前实际利率仍处低位，政策环境仍未对经济快速增长包含制约。

诺亚财富研究报告指出，今年中国的内需和外需皆有令人悲观的展现出。内需方面，制造业的衰退展现出更为出色；外需方面，美国、日本、欧盟等中国主要贸易伙伴的经济今年以来虽有波动，但整体还是维持回落趋势。

从通胀水平看，梁红指出，鉴于农业供给侧改革造成食品价格有所上升，因此预计CPI涨幅日趋保守。连平指出，在CPI维持保守下跌的情况下，物价仍然是货币政策注目的主要目标。物价意味著水平不高并保持稳定运营态势，为政策调控获取了较好的操作者空间和环境，有助经济稳定运营。

保持流动性基本平稳 对于资金面，方正证券首席经济学家任泽平回应，由于央行曾在6月初为补足跨季流动性而重新启动28天逆回购操作者，7月将面对资金集中于届满。7月共计9175亿元资金届满，其中逆回购有5600亿元，MLF有3575亿元，并且大约七成资金量将在上半月届满，资金面仍将维持凸均衡格局。央行近期多次停止公开市场操作者。兴业证券首席宏观分析师王涵指出，这解释在近期市场流动性比较充足的情况下，央行无意放宽流动性。

这有可能反映了央行“削去峰堆谷”、光滑流动性的意图。在二季度末MPA考核前夕，央行必要投入流动性减轻市场紧绷气氛。

待流动性略为贞充足后，央行开始重复使用流动性以维持货币政策的中性。在连平显然，央行仍不会用于逆回购和结构性工具对流动性展开综合管理。未来流动性调控机制有可能在充分利用公开市场微调、强化流动性询量和预调、优化结构性工具配备等多个方面更进一步完备，以保持流动性基本平稳。

日前开会的央行货币政策委员会二季度会员大会认为，实行好务实中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，确保流动性基本平稳，引领货币信贷及社会融资规模合理快速增长。从人民币汇率来看，货币政策也无改向适当。业内人士回应，下半年中美利差或较上半年有所收窄。

美联储年内有可能还有一次加息并启动缩表，而缩表带给的影响甚于加息。虽然下半年人民币对美元汇率有可能小幅升值。

但欧元下跌未来将会沦为制约美元下跌的最重要因素。美联储货币政策对中国资本流动和汇率的影响渐趋弱化。人民币对美元汇率中间价构成机制引进逆周期调节因子后，人民币汇率升值预期更进一步弱化。

总体来看，人民币对美元汇率或阶段性地双向波动，汇率预期基本稳定。货币政策不应过凸 海通证券首席经济学家姜超回应，当前大位快速增长压力较小，同时金融去杠杆虽有一定成绩，但监管新的框架和制度仍未几乎创建，此时监管如果放开，则杠杆有可能卷土重来，因此货币政策短期内难言放开。

货币政策也不应过度放宽。任泽平回应，由于面临再行通缩和实体融资成本上升的压力，货币政策边际不应过度放宽，不应逐步回归逆周期调节，减少企业融资成本，宏观谨慎和监管政策可以必要维持压力以降杠杆、大位杠杆，挡住资金流向房地产和金融特杠杆的管道。

在连平显然，为顾及流动性基本平稳、实体经济稳步增长、金融去杠杆协同前进的目标，下半年货币政策有可能保持务实中性的基调恒定，会下调基准利率，下调流动性工具的操作者利率也不会综合多方面因素展开考量。“对于央行货币政策，我们不指出央行必须更进一步削减，而是保持‘不松不紧’。”九州证券全球首席经济学家邓海清指出，当前中国货币市场利率水平已超过历史中枢水平，考虑到经济增长速度和企业盈利能力较过去显著上升，央行进一步提高利率中枢的必要性严重不足。同时，银监会和央行等监管部门去杠杆措施十分充份，更进一步通过货币政策去杠杆有可能造成对实体经济的吸管效应。

央行近日公布的《中国金融平稳报告2017》具体，之后实施“三去一补一降”各项决策部署，之后实行务实中性的货币政策，维持开合有助于，主动有助于预调微调，综合运用数量、价格等多种货币政策工具，优化政策人组，疏浚货币政策传导渠道，为经济发展营造适合的货币金融环境。资料来源：中国报告网整理，刊登请求标明原文当前我国经济维持稳中向好的态势，通货膨胀水平较低，国际收支基本均衡。专家指出，物价水平整体保守，不利于经济稳定运营与 经济 的涉及内容据外媒报导，全球近40%比特币在仅有千人手里11月全国一般公共支出收益11385亿元，同比上升1.。

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